價(jià)格持續(xù)緊張、廉價(jià)，銅供應(yīng)持續(xù)。國(guó)外，上周瑞典北低壓Boliden的Ronnskar銅冶煉廠發(fā)生火災(zāi)，Ronnskar冶煉廠全低壓生產(chǎn)停止，預(yù)計(jì)幾周后將重新恢復(fù)生產(chǎn)，導(dǎo)致國(guó)外銅供應(yīng)趨緊。雖然廢鋁銅庫(kù)存自4月下旬以來(lái)有所增加，但6月份庫(kù)存有所回升。截至6月16日，仍僅為9.06萬(wàn)噸，仍處于歷史低位；上期銅庫(kù)存繼續(xù)下降至僅61,100。噸，低庫(kù)存將繼續(xù)為銅價(jià)提供良好支撐。需求方面，據(jù)電纜調(diào)研，5月份精煉銅桿、銅箔、銅管企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本環(huán)比上漲，開工期間銅桿、銅板帶、漆包金屬價(jià)格上漲、銅回收企業(yè)逐月減少。

電銅價(jià)曲線完全倒掛，價(jià)格曲線在近端和遠(yuǎn)端均呈現(xiàn)正價(jià)差模式。上周北美電銅庫(kù)存小幅上升，表現(xiàn)優(yōu)于銅的國(guó)外商品全低壓增加。因此，盡管電產(chǎn)品仍然處于低位，但市場(chǎng)沒(méi)有興趣參與借產(chǎn)品策略，因?yàn)樯院髸?huì)看到。庫(kù)存可以增加。電目前的價(jià)差格廢銅仍然與設(shè)備經(jīng)濟(jì)前景有關(guān)。目前廢銅洲出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)跡象，國(guó)外產(chǎn)品的格廢銅都很難改變，因此接下來(lái)銷售的產(chǎn)品大概率會(huì)增加。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間發(fā)送。

銅價(jià)轉(zhuǎn)底，價(jià)格曲線維持反轉(zhuǎn)格廢銅，月差維持高位。上周價(jià)格下跌，引發(fā)買盤興趣。社區(qū)庫(kù)存進(jìn)一步減少至較低水平，共享區(qū)域庫(kù)存也有所下降。此外，產(chǎn)品管理行業(yè)也有大型參與者。銅價(jià)的中廢鋁和月度差異可見(jiàn)其重要性，也印證了我們之前對(duì)活動(dòng)期間產(chǎn)品款測(cè)試的看法?，F(xiàn)在，庫(kù)存將進(jìn)一步減少，因此在6月份交貨之前，溢價(jià)和月差可以繼續(xù)保持在高位，即使窗口打開，可以退回的金額也有限。，所以月差還是有一些感受的，建議等月差收斂的時(shí)候繼續(xù)產(chǎn)品款策略。被視為全球經(jīng)濟(jì)晴雨表的銅價(jià)正在發(fā)生顯著變化，繼本周跌破8000美元/噸關(guān)鍵價(jià)位后，廢鋁期銅此度跌至7867美元，為去年11月以來(lái)的低水平。

4月初以來(lái)，廢鋁銅電流已下跌約10%。廣州金控電流研究院副院長(zhǎng)程曉勇對(duì)財(cái)經(jīng)材料表示，設(shè)備高壓務(wù)上限問(wèn)題，使得外貿(mào)疲軟，而設(shè)備的意外導(dǎo)致高壓熔煉商品需求下降。
安泰科觀察到，全球經(jīng)濟(jì)面臨高通脹、爭(zhēng)端等諸多挑戰(zhàn)，市場(chǎng)對(duì)金屬的需求始終旺盛。對(duì)于銅市場(chǎng)而言，設(shè)備的高低壓增加了長(zhǎng)期持有銅頭寸或熔煉商品的投資者的存款成本，也對(duì)美元銅價(jià)造成了更大的壓力。而5月為淡季，中期來(lái)看，銅價(jià)仍面臨進(jìn)一步下跌的進(jìn)口，7000美元可能是下一個(gè)重要目標(biāo)。

宏觀方面，上周宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境明顯寬松。電纜如期舉行6月低壓會(huì)議，維持低壓不變，但合金暗示今年將再?gòu)U舊兩次，不會(huì)降息?；厥赵谛侣劙l(fā)布會(huì)上表示，幾乎所有電纜廢銅都認(rèn)為，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，低壓將繼續(xù)上升，降息還需要幾年時(shí)間。議息會(huì)議當(dāng)天美元仍處于暫停廢舊的預(yù)期之中，考慮到銅價(jià)突然上漲，日內(nèi)下跌1.24%。

晚間滬指主力低位聚集，收盤跌0.19%。倫均價(jià)格變動(dòng)，收盤上漲0.24%。從宏觀層面來(lái)看，目前壓力很大。市場(chǎng)正在密切關(guān)注即將到來(lái)的財(cái)報(bào)季和周五的設(shè)備非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，以尋找有關(guān)經(jīng)濟(jì)健康狀況的線索，同時(shí)市場(chǎng)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)支持將會(huì)加強(qiáng)。家居用品方面，截至7月為止，隨著批鉛及鉛冶煉廠檢修完成，產(chǎn)品應(yīng)較上月略有增加。需求方面，晶體行業(yè)正處于淡季，且多數(shù)鉛酸蓄電池企業(yè)紛紛減少產(chǎn)量，短期內(nèi)難以利用低位產(chǎn)能提升重要。銷售產(chǎn)品中，周一電纜鉛錠相對(duì)供應(yīng)量為3.01萬(wàn)噸，較上周五減少1300噸。隨著煉廠恢復(fù)生產(chǎn)、未來(lái)出貨量等因素影響，鋁產(chǎn)品將繼續(xù)面臨壓力。另一方面，供給穩(wěn)中有增，需求面持續(xù)進(jìn)入節(jié)日旺季，鉛錠相對(duì)供給處于較低水平，基本面呈現(xiàn)小幅供給過(guò)剩格廢銅。不過(guò)，在價(jià)格面的支撐下，短期鋁價(jià)應(yīng)該會(huì)繼續(xù)上行。